Queremos primeiramente preparar ao leitor para lhe dizer que este artigo, de 22 que compõem nosso portal (Website), é a leitura pelo menos até agora, mais relevante de todas.

Segundo nossa visão, consideramos a ação mais importante do mundo das empresas, é saber em segurança AUMENTAR seu Fluxo de Caixa Líquido (FCL).

E a segunda em importância, é SABER aumentar o FCL e MEDIR esse aumento (ou diminuição) para CONFIRMAR esse aumento (ou diminuição).

Estamos dando o passo inicial para melhorar a saúde das empresas, medindo essa variação do FCL, e mostrando em quanto avançamos ou recuamos nos últimos 30 dias.  Em outras palavras, se estamos ganhando ou perdendo dinheiro nesse período.

Para nós, é como construir um equipamento de precisão para medir a altura das montanhas e descobrir que existe uma, por poucos metros, mais alta que o Everest!

Comecemos.

Qual é o desafio que podemos ter como empresário ou investidor ao estar ao frente a uma empresa que nos interessa?

Pare para pensar antes de ler a resposta.

Para encontrar uma aceitável resposta devemos analisar todas as possibilidades sobre o interesse que um empresário tem em uma empresa. Se ele não é dono da empresa, tendo interesse nela provavelmente desejará comprá-la, e para isso terá primeiramente que avaliá-la, só que antes de nada será mandatório saber como está o paciente, e isso chama-se diagnosticar, saber quanto ela ganha por hora.

Por outro lado, se ele é dono de uma empresa, querer vender é uma possibilidade e terá que avaliar, ou no melhor dos casos preferirá gerenciá-la de uma forma mais lucrativa, ou para futuramente vender ela a um maior valor.

Com o anterior vemos que existem cinco possibilidades básicas quando nos interessamos em uma empresa.

Comprar, vender, avaliar, diagnosticar e gerenciar.

Gerenciar tem a ver com a atitude mais importante do mundo dos negócios, descrita como a de aumentar o Fluxo de Caixa Líquido.  Diagnosticar tem a ver com a segunda atitude mais importante do mundo empresarial, descrita como a medição e confirmação desse aumento do Fluxo de Caixa calculando o antigo conceito de Lucro Mensal.  E Avaliar tem a ver com a quarta atitude mais importante que é calcular o valor correto da empresa interessada.

Só como informação complementária recomendamos como terceira atitude mais importante de qualquer negócio a utilização de ferramentas de suporte como um gestor de recursos, ERP (Enterprice Resource Planning), principalmente para o controle contábil.

Se tivermos dinheiro suficiente, poderemos comprá-la, mas antes devemos diagnosticar a situação dela para depois poder avaliar calculando seu Valor Justo; se somos os donos e queremos parar por ter outros planos ou porque ela produz pouco, poderemos vendê-la a outros interessados, e também avaliaremos antes, ou pelo menos estaremos obrigados a gerenciá-la buscando aumentar seu FCL e consequentemente recuperá-la se as coisas andam mal, ou melhorar ela se os ventos sopram a favor.

Mas antes de tomar uma dessas 5 decisões, o quê acredita que deve-se fazer primeiramente ante tamanha responsabilidade?

A maioria dos consultores financeiros diria que o primeiro passo é avaliar como mencionamos no início.  Insistiriam que para uma forte proteção do empresário se deverá construir um Fluxo de Caixa (FC) esperado da empresa dos próximos anos (mais preciso seria até o infinito) e descontar esse FC a Valor Presente com uma Taxa Justa e equivalente ao risco que essa empresa opera no mercado. Esta explicação técnica, a mais simples que podemos apresentar, continua a ser pesada para leigos, mas podemos assegurar que ela é coerente e cumpre com os fundamentos financeiros.

Na realidade eles não estão longe da verdade. Antigamente nós pensávamos igual, até que um milagroso dia descobrimos que todas as empresas sempre tem um taxímetro estampado na sua testa. E esse medidor, do verdadeiro potencial da riqueza da empresa, é o lucro real por um período de tempo.  Esse período de tempo é o histórico dos últimos meses de operação.  Nós preferimos os últimos 12 meses passando a ser chamado de Lucro Anual. Mas como é mais fácil a medição mensal, chamaremos a medição do mês de Lucro Mensal e somaremos o dos últimos 12 meses para ter o Lucro Anual.

Se vá comprar uma vaca leiteira, o usual é saber primeiramente a sua idade para ver durante aproximadamente quantos anos poderá ser explorada. O segundo passo é olhar sua saúde confirmando que sua produção esteja dentro de parâmetros conhecidos. Para isso se deverá saber, por exemplo, sua produção por dia, por mês ou anual. E com essa informação poderá ser avaliada para sua compra/venda, calculando seu Lucro Mensal. Porém, o importante aqui que você terminou utilizando algo que mede la produção de riqueza da vaca. Consegue encontrar um parâmetro melhor que esse?

Estes indicadores de Lucro Mensal e Anual formam parte do grupo de ferramentas utilizadas nas Finanças Corporativas chamados de KPI (em inglês, Key Performance Indicator) Indicador-chave de Desempenho.  Os KPIs são usados para medir eficiências em várias áreas de uma empresa, como Vendas por Número de empregados, Ebitda por Juros pagos, Prazo médio de recebimento, Índices de Liquidez, Índices de Produção, etc.

Vamos demonstrar o porquê esses Lucro Mensal e o Anual são os KPIs mais importantes do mundo empresarial.

Podemos iniciar dividindo todas as empresas em dois grandes grupos: as que estão bem e as que andam mal. E uma forma de saber em qual grupo você está é muito fácil.  Se na medida em que passa o tempo não se faz necessária a obtenção de empréstimos ou aportes de sócios, os saldos bancários ou os dividendos retirados aumentam periodicamente e você e sua família vivem bem e sem exageros, sem lugar a dúvidas a empresa estará andando bem.  Se pelo contrário, ela às vezes precisa de dinheiro, seja de aportes de sócios, de bancos ou do mercado, significará claramente que a empresa é do grupo das que não vá bem, ou você quer crescer rápido demais,  ou você está tirando mais para seus gastos do que a empresa consegue produzir.

E agora vem a parte chave deste artigo.  Ao passar um pequeno tempo, digamos 3 dias por exemplo, a pergunta a se fazer é: “ganhamos ou perdemos dinheiro nesses 3 dias?”. Se ganharmos, perfeito, avançamos!  Se perdermos dinheiro, grave, recuamos nesses 3 dias!

Deve parar e reflexionar um pouco sobre o parágrafo anterior. Se ficar claro para você, pode pular este seguinte parágrafo.

Senão, veja este exemplo: imagine que é o capitão de um submarino com problemas de flutuação e você supõe que está a uns 100 metros da superfície do oceano Pacífico na região da fossa das Marianas cujo fundo está a 11 mil metros de profundidade. Seus indicadores de velocidade de mergulho/subida (submersão ou emersão) e de profundidade estão danificados, portanto você não sabe se está subindo, descendo ou ficando estável na mesma profundidade desses supostos 100 metros. Muito bem, suponha agora que um desses dois indicadores é o Lucro Mensal e você é o dono da empresa. Se ele diz que você está ganhando tanto por mês é como se nos avisa-se que estamos subindo, digamos 10 metros por hora, e aí você saberá que emergirá na superfície em 10 horas se sua suposição de estar a 100 metros da superfície era verdadeira. Mas se ele avisa que está perdendo dinheiro por mês, significará claramente que seu submarino está descendo, e estará realmente com problemas sérios de supervivência, mas terá tempo de buscar uma solução e salvar toda a tripulação.  Pensemos um pouco mais com calma sobre o assunto e continuemos.

Porém, essa forma de medida é muito mais fácil de construir para 30 dias, e 30 dias é um pequeno tempo também na vida de uma empresa, portanto poderemos saber com certeza se tivemos um avanço ou recuo nesse novo período de 30 dias que estamos selecionando. Aqui a ideia é escolher um pequeno período suficiente de tempo para medir a perda ou ganho verdadeiro.

E é aí que entra a funcionar a ajuda do Lucro Mensal e Anual.  Se a maioria dos Lucros Mensais é negativa ou perto de zero, precisando continuamente de empréstimos, saberemos imediatamente que estaremos no caminho da falência.  Se são negativos decrescentes com viés de virar o jogo e passar a ser positivos, pouco a pouco deixará de precisar empréstimos, começará a liquidar eles, mostrando que existe a possibilidade de recuperação. Agora, se a maioria dos Lucros Mensais é positiva e o Lucro Anual também positivo, sem lugar a dúvidas que não será necessária a tomada de empréstimos, nos assegurando um futuro prometedor. E com isto, as três únicas possibilidades de futuro foram analisadas. Tem diagnóstico mais completo que este?

Agora que temos calculado o Lucro Mensal, o que fazemos com essa informação?

O primeiro é entender que esse valor é dinheiro novo que entra na empresa.  E só podemos fazer com ele 3 coisas.  Ou você acelera a morte de uma dívida amortecendo ela, ou você investe na empresa, seja comprando mais equipamentos ou contratando mais pessoal, ou você retira dividendos.

Agora, se ele é negativo, você terá que buscar tampar esse buraco, seja vendendo ativos ou rematando mercadorias. Mas não esqueça nunca que se precisar de empréstimos sem ter lucro suficiente para pagar eles e ganhar, você é dependente do banco. Agora, é permitido, e só em casos excepcionais, tomar empréstimos por não ter cacife para arcar determinados negócios sempre e quando lucre mais que os juros pagos ao banco pela sua ajuda. Nunca solicite empréstimos para pagar despesas. Só para negócios rentáveis. E aí você aprendeu a utilizar a ajuda do banco com eficiência e inteligência.

Uma vez que o Lucro Mensal é calculado, ele nos avisa de como andamos e de como melhoramos ou pioramos quando comparamos vários meses.  Ele é um Raio-X que nos permite olhar o interior de uma empresa porque detecta se a situação está no caminho certo ou perigoso, e assim imediatamente podemos mudar algumas das nossas decisões diárias, ou solicitar conselho de uma consultoria competente.  No caso de solicitar ajuda externa é necessário verificar se a empresa de consultoria tem um histórico de sucesso.

O Lucro Mensal é parecido ao trabalho preventivo que as células T4 do sistema imunológico do corpo humano fazem ao avisar imediatamente qual tipo de doença começou a se reproduzir e nos atacar.  Aí o corpo tem tempo para reproduzir os soldados especializados que enfrentarão essa doença dando tempo suficiente para vencer a batalha e nos salvar. Infelizmente existe na natureza uma doença que contem um vírus que aniquila as T4.  Usando o Lucro Mensal damos o primeiro passo para anular este efeito letal das empresas.

Pode ser que você não precise desse Raio-X porque os saldos bancários crescem saudavelmente, mas é muito mais emocionante se você sabe em quanto aumenta seu patrimônio cada mês e puder traçar planos para seu futuro.

Vejamos exemplos: Se o Lucro Mensal for positivo constantemente, e isso é dinheiro novo entrando nesse mês pela operação de vendas com lucro, você poderá ampliar a empresa com maiores investimentos, repartir melhores dividendos, manter um voo de cruzeiro, sair de férias e o mais importante, dormir de forma muito mais tranquila.  Porem, se ele for negativo, você precisa mudar o rumo do barco e buscar mares mais seguros porque lhe garanto que você não conseguirá conciliar o sono.  A possibilidade de falência será alta se você não tomar melhores decisões ou buscar conselho.

Uma leitura complementar a este arquivo sem nada a perder, pelo contrário, uma enorme possibilidade séria de adquirir maior conhecimento sobre melhorar esse Lucro Mensal de sua empresa é que quando tiver tempo livre, tentar ler o arquivo Progresso ou Recuperação, o começo, descrito com 60 itens enumerados. São itens de fácil digestão que explicam com detalhe parte do que acontece com as pessoas, as empresas, os problemas e parte de uma nova gestão administrativa aplicada de resultados.  Ali encontrará o flagelo das empresas no item # 6.

O que mais tarde veremos, descritos em outros artigos, é que a longo prazo o Lucro Mensal e o FC do mês são quase a mesma coisa, e que calcular esse Lucro Mensal é o primeiro passo para iniciar um caminho seguro para aumentar os lucros da empresa.  É fácil compreender que para verificar esse aumento você precisa saber o Lucro Mensal dos meses anteriores.  E isto representa conhecer a saúde do paciente que pode ser ótima ou estar comprometida.

Pelo poder de penetração desta ferramenta de medição chamada Lucro Mensal, descobrimos por poucos metros uma nova montanha maior que o Everest. Se avaliar empresas (o Everest) era antigamente segundo nossa visão, a coisa mais importante do mundo empresarial, aumentar o FCL (o novo cume mais alto) o seria ainda mais ao poder confirmar esse aumento.  E para isso usamos o FEC (Fluxo do Estado de Caixa, outra ferramenta nesta nova gestão, descrita no final, no artigo “Progresso ou Recuperação, o começo”, item # 24) para confirmar se avançamos ou recuamos calculando esse Lucro Mensal.

O uso do Lucro Mensal ajuda solidamente aos avaliadores de empresa profissionais para avaliar melhor às empresas. Como se precisa de muitas variáveis históricas, quê melhor que ter os resultados históricos verdadeiros dos lucros dos últimos 12 meses? Isto ajudaria muito em ter uma projeção do Fluxo de Caixa Livre mais perto da realidade.

Também é usado para avaliar o trabalho de um consultor comparando os Lucros Mensais dos meses históricos antes da consultoria ter começado, com os meses em que o consultor começou seu trabalho e ver se realmente ajudou a melhorar à empresa.

Conseguimos demonstrar matematicamente algo muito importante entre o Fluxo de Caixa Livre e o Lucro Mensal.  E é que o LM é função do FCL!  Ou seja, se aumentamos o LM de um mês para outro significa que aumentamos o FCL de esse outro mês em relação ao primeiro.  Todo o que todos queremos. 

Hoje sempre nos deparamos com empresas de diversas características, tamanhos, produtos e mercados em que operam, mas o que todas têm em comum é aquela tela gigante que aparece na frente delas.  Para iniciar um diagnóstico médico precisamos usar o estetoscópio, exames clínico, Raio-X, ou seja, seu Lucro Mensal, Anual ou também se preferir escolher outra “faixa temporal”. O mensal é uma fotografia real de um momento de 30 dias; a sequência de 12 meses, o filme, o anual. Também podemos dizer que é uma ferramenta excepcional para conhecer o interior verdadeiro da empresa.

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Isaac Hayon Sasson é Engenheiro Mecânico, Executive MBA, especializado em Finanças Corporativas, e consultor nas áreas de avaliação de empresas, projetos de engenharia, construção de fábricas e recuperação/melhora de empresas.

E-mail: isaach@sti.com.br

Portal : www.valordeempresa.com

 

“Até um tolo pode mostrar genialidade em alguma coisa simples que saiba fazer e sirva. Portanto, ninguém deve ficar sem emprego.”