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Quando uma empresa é avaliada, que garantia temos de que a avaliação é confiável?

Lembre que o vendedor vai pedir o céu, e o comprador vai oferecer quase que o chão.

Vamos supor que você contrata duas empresas de avaliação sérias, e que com os mesmos dados básicos de entrada, cada uma obtém como resultado do valor de sua empresa $2.199.459 e $2.426.335.  Ali você provavelmente acha que sua empresa está perto de esses valores calculados por estar um próximo do outro.  Mas o que aconteceria se as empresas de avaliação chegassem a valores diferentes de $2.199.459 e $7.372.912?  Poderia acontecer que uma das avaliações estaria correta ou as duas estariam erradas, mas com certeza você estaria claramente com dúvidas sobre um valor confiável de sua empresa.

O avaliador ou gestor financeiro terá a missão de encontrar o valor correto, ou seja, o valor intrínseco da empresa, independentemente dos valores do mercado ou das conveniências das pessoas envolvidas na transação.  Para isso terá que passar ao menos pelos seguintes testes:

1. A avaliação entregue deve ser compreendida por qualquer financeiro no mundo, seja escandinavo, mexicano, africano ou japonês.
2. Conferir que para qualquer “Projeção de Expectativas” (ou cenário) que for escolhida, o Balanço Geral esteja equilibrado contabilmente.
3. Conferir também para qualquer “Projeção de Expectativas” (ou cenário) que for escolhida, o Demonstrativo do Fluxo de Caixa esteja equilibrado contabilmente.
4. Mostrar coerência ao alterar tanto uma variável “benéfica” quanto uma “prejudicial”, quando os restantes das variáveis são mantidas constantes.  Quando alguma variável benéfica da empresa é aumentada, mantendo-se todas as outras variáveis constantes, o valor da empresa aumenta e, quando esta variável benéfica diminui, o valor da empresa diminui.  Em contrapartida, quando uma variável prejudicial é modificada mantendo-se todas as outras constantes, o valor da empresa modifica-se de forma oposta, ou seja, quando a variável aumenta, o valor da empresa diminui e, quando esta diminui, o valor da empresa aumenta.  Por exemplo, se as vendas sempre que sejam lucrativas (benéfica) aumentam, mantendo-se constantes ao resto de variáveis, o valor da empresa aumenta.  Se o custo da matéria prima (prejudicial) aumenta, mantendo-se constantes o restante de variáveis, o valor da empresa diminui.
5. Poder detectar a veracidade das informações entregues ao avaliador pela empresa a ser avaliada.  Ou seja, que os dados de entrada se consideram auditados e por conseguinte poder contar com que a avaliação está auditada.  Se os dados foram exagerados por parte dos responsáveis da parte vendedora para gerar um valor de empresa maior que a realidade, nossa metodologia permite com precisão proteger a parte compradora de forma consistente.
6. Quando um avaliador ministra um curso sobre Avaliações em Finanças Corporativas, este apresenta publicamente a transparência no seu trabalho.  Ver Curso de Avaliação de Empresa.

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Isaac Hayon Sasson é Engenheiro Mecânico, Executive MBA, especializado em Finanças Corporativas, e consultor nas áreas de avaliação de empresas, projetos de engenharia, construção de fábricas e recuperação de empresas.

E-mail :  isaach@sti.com.br
     Portal :  www.valordeempresa.com

“Nossa eficiência na avaliação não depende do tamanho a ser avaliado e sim da veracidade dos dados recolhidos da empresa”